Ap\u00f3s a decis\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central (BC) de aumentar a Selic, em mar\u00e7o, a autoridade elevou a taxa b\u00e1sica de juros pela segunda vez consecutiva, ontem (5). A alta de 0,75 ponto percentual, para 3,50% ao ano, j\u00e1 era aguardada pelo mercado, pois o Copom j\u00e1 havia indicado a eleva\u00e7\u00e3o no \u00faltimo comunicado. Apesar da expectativa ter se concretizado, o cen\u00e1rio muda para voc\u00ea.<\/p>\n\n\n\n
As decis\u00f5es de investimentos devem ser tomadas baseadas no que deve acontecer com a Selic daqui para frente, n\u00e3o na taxa atual. Isso importa porque o juro \u00e9 refer\u00eancia para muitas aplica\u00e7\u00f5es financeiras de renda fixa, ou seja, quanto mais alto ele est\u00e1, maior o retorno dos investimentos mais conservadores.<\/p>\n\n\n\n
Para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Copom, de acordo com o comunicado publicado ontem, uma nova alta de 0,75 ponto deve chegar, levando a Selic aos 4,25% ao ano. Foi mantida no texto a express\u00e3o “normaliza\u00e7\u00e3o parcial da taxa de juros”.<\/p>\n\n\n\n
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Na \u00faltima segunda-feira (3), antes da decis\u00e3o do BC, os agentes financeiros projetavam que a Selic subiria para 5,50% no final de 2021. A expectativa estava no Relat\u00f3rio Focus, que \u00e9 divulgado toda segunda-feira pela autoridade monet\u00e1ria e traz as proje\u00e7\u00f5es do mercado para os principais indicadores econ\u00f4micos do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
J\u00e1 para o fim de 2022, a estimativa era que a taxa aumentasse para 6,25% ao ano. \u00c9 bom ficar de olho no que o Relat\u00f3rio Focus da pr\u00f3xima segunda-feira (10) vai mostrar, mas o fato \u00e9 que, at\u00e9 agora, os analistas e economistas esperam que o juro continue sendo elevado.<\/p>\n\n\n\n
Da \u00faltima decis\u00e3o do Copom para c\u00e1, n\u00e3o houve altera\u00e7\u00f5es significativas no cen\u00e1rio, na avalia\u00e7\u00e3o de boa parte do mercado. A infla\u00e7\u00e3o e os riscos fiscais seguem escalando e a dificuldade do governo para aprovar o Or\u00e7amento de 2021 prova isso, conforme analistas. Ou seja, o Banco Central continua com motiva\u00e7\u00f5es para subir a Selic.<\/p>\n\n\n\n
A alta da taxa serve como um freio para os pre\u00e7os. \u00c9 uma forma da autoridade monet\u00e1ria deixar o cr\u00e9dito mais caro, o que desestimula o consumo, e assim a infla\u00e7\u00e3o dispara menos. Al\u00e9m disso, \u00e9 um jeito de atrair o capital externo, porque os t\u00edtulos p\u00fablicos no Brasil passam a pagar mais. Consequentemente, o real se valoriza diante do d\u00f3lar, o que diminui os custos dos importados e ajuda a reduzir os pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n
Para alguns analistas, o aumento do juro \u00e9 uma resposta do BC a tudo isso, enquanto para outros, \u00e9 um caminho para a normaliza\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s a Selic cair \u00e0 m\u00ednima hist\u00f3rica, 2% ao ano. Se o Banco Central elevar a Selic muito rapidamente, isso deve diminuir o \u00edmpeto pelos investimentos mais arriscados e haver\u00e1 uma seletividade maior, na vis\u00e3o de Felipe Sichel, estrategista-chefe do banco digital Modalmais.<\/p>\n\n\n\n
Por\u00e9m, o mais prov\u00e1vel \u00e9 que a subida tenha o ritmo reduzido e a taxa continue baixa, de acordo com Sichel. \u201cDificilmente vamos chegar no juro que estava anos atr\u00e1s, aos 14,25% ao ano, a menos que o investidor alongue muito o prazo das aplica\u00e7\u00f5es financeiras e perca a capacidade de liquidez. Parece ser uma hist\u00f3ria que ficou para tr\u00e1s no Brasil\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n
At\u00e9 onde vai a alta do juro \u00e9 a pergunta que fica e o que o investidor deve monitorar daqui para frente, conforme o estrategista.<\/p>\n\n\n\n
O que vai brilhar na renda fixa?<\/p>\n\n\n\n
Com o aumento da Selic, todas as aplica\u00e7\u00f5es de renda fixa p\u00f3s-fixadas, como o Tesouro Selic, o Tesouro IPCA (que rende uma taxa mais a infla\u00e7\u00e3o at\u00e9 o vencimento do t\u00edtulo) e os CDBs atrelados ao CDI (muito pr\u00f3ximo do juro b\u00e1sico) v\u00e3o elevar o retorno junto. No entanto, com a subida pequena, o investidor ainda passa um pouco de trabalho para encontrar grandes achados.<\/p>\n\n\n\n
T\u00edtulos indexados \u00e0 Selic ainda pagam pouco e s\u00e3o aconselhados s\u00f3 para a reserva de emerg\u00eancia ou para quem n\u00e3o deseja aprender sobre investimentos. J\u00e1 os prefixados, que pagam uma taxa combinada no momento da compra, ainda s\u00e3o muito arriscados para os investidores conservadores. O risco \u00e9 o juro b\u00e1sico subir acima da taxa prefixada at\u00e9 a data de vencimento do papel.<\/p>\n\n\n\n
\u201cO investidor poderia aplicar em prefixado e correr certo risco, mas para a maioria das pessoas, come\u00e7a a ficar mais justo\u201d, afirma Guilherme Artmann, chefe de renda fixa da corretora Easynvest.<\/p>\n\n\n\n
T\u00edtulos indexados ao IPCA s\u00e3o as melhores alternativas do Tesouro Direto atualmente para quem deseja investir para realizar um objetivo daqui um determinado per\u00edodo ou pensa na aposentadoria. \u201c\u00c9 esperado que a infla\u00e7\u00e3o ceda um pouco com a alta de juros, mas ela continua alta. Pelo menos o investidor se protege da infla\u00e7\u00e3o\u201d, diz Artmann. \u00c9 necess\u00e1rio alinhar o objetivo ao prazo de vencimento do papel. Quem resgatar o dinheiro antes pode sair perdendo.<\/p>\n\n\n\n
Fora do Tesouro Direto, h\u00e1 CDBs de bancos m\u00e9dios e pequenos oferecendo at\u00e9 150% do CDI, com chance de calote maior e saque s\u00f3 no vencimento. Eles s\u00e3o cobertos pelo Fundo Garantidor de Cr\u00e9ditos (FGC), esp\u00e9cie de seguro dos investimentos. Tamb\u00e9m \u00e9 preciso alinhar o objetivo ao prazo de vencimento.<\/p>\n\n\n\n
Os t\u00edtulos de cr\u00e9dito privado tamb\u00e9m j\u00e1 est\u00e3o ganhando aten\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s o susto que deram no ano passado. As companhias passaram a oferecer retornos mais altos para deb\u00eantures, CRIs e CRAs ap\u00f3s algumas darem calote nos investidores na crise de covid. Quem compra esses pap\u00e9is hoje encontra taxas maiores, como CDI mais 2% ao ano, mas \u00e9 dif\u00edcil o investidor escolher os t\u00edtulos sozinho.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 melhor escolher um fundo de cr\u00e9dito privado, em que um gestor seleciona os pap\u00e9is, e ficar aplicado pelo menos um ano. \u201cO maior risco \u00e9 a volatilidade do mercado, que hoje em dia est\u00e1 bastante sens\u00edvel. Se voc\u00ea precisar sacar em um dia em que o mercado est\u00e1 nervoso, vai retirar menos do que contratou\u201d, afirma Artmann.<\/p>\n\n\n\n
Diversifica\u00e7\u00e3o, incluindo o exterior<\/p>\n\n\n\n
A renda fixa vai ficar mais interessante com a perspectiva de aumento da Selic, mas o melhor neste momento \u00e9 estar bem diversificado, na avalia\u00e7\u00e3o de Marcus Macedo, chefe de investimentos do Andbank. Ele acha que n\u00e3o h\u00e1 uma oportunidade clara para direcionar o investimento.<\/p>\n\n\n\n
\u201cQuando terminarmos o ciclo de vacina\u00e7\u00e3o, conseguirmos a imunidade de rebanho e tivermos uma expectativa de crescimento importante, a\u00ed sim vai ser hora de procurar um ativo mais direcional, que poder\u00e1 ser bolsa ou juros\u201d, afirma. \u201cNeste momento, estou com portf\u00f3lio neutro. Estou bastante preocupado com o ritmo de vacina\u00e7\u00e3o no Brasil, que tem capacidade de imuniza\u00e7\u00e3o muito maior do que estamos conseguindo realizar\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n
Na vis\u00e3o de Macedo, \u00e9 poss\u00edvel que o pa\u00eds recupere o crescimento econ\u00f4mico no final do 2\u00ba semestre, n\u00e3o no in\u00edcio, como alguns analistas t\u00eam citado.<\/p>\n\n\n\n
Em meio a esse risco, ao juro baixo e ao acesso mais f\u00e1cil, os investimentos no exterior disparam no \u00faltimo ano. Aquiles Mosca, respons\u00e1vel pela \u00e1rea comercial da BNP Paribas Asset Management, recomenda fortemente investir uma parte do dinheiro fora do Brasil.<\/p>\n\n\n\n
\u201cDado que estamos vendo que h\u00e1 pa\u00edses que est\u00e3o gerindo melhor a pandemia, faz todo sentido o investidor dedicar parte da carteira para aproveitar essa retomada, que vai demorar mais para se solidificar no Brasil. Fundos com a\u00e7\u00f5es americanas ou globais t\u00eam apresentado uma valoriza\u00e7\u00e3o muito interessante e saem um pouco desse risco Brasil, muitas vezes indo para setores que nem sequer existem na nossa bolsa\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n
“Voc\u00ea abre um leque para uma diversifica\u00e7\u00e3o mais rica, o risco da carteira cai e voc\u00ea tem oportunidades de retorno extraordin\u00e1rias.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Para quem n\u00e3o conhece bem sobre esse mundo, ele sugere alocar, no m\u00e1ximo, 15% dos investimentos no exterior, por meio de fundos multimercados ou fundos de a\u00e7\u00f5es brasileiros que fazem aloca\u00e7\u00f5es no mundo. Falando em multimercados, Mosca acha que \u00e9 a categoria ideal para quem est\u00e1 come\u00e7ando a botar um pezinho no risco, com a Selic ainda em um n\u00edvel mais baixo do que j\u00e1 foi.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEssa recomenda\u00e7\u00e3o continua. Quem n\u00e3o fizer essa transi\u00e7\u00e3o vai ter que se conformar com um tiquinho acima da infla\u00e7\u00e3o na renda fixa. Para quem quiser retorno maior, n\u00e3o tem jeito. A quest\u00e3o \u00e9 encontrar um risco em que voc\u00ea esteja confort\u00e1vel e por quanto tempo\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n
A bolsa ainda tem oportunidades, segundo analistas. A safra de balan\u00e7os do 1\u00ba trimestre tem mostrado a resili\u00eancia das grandes companhias brasileiras, apesar da pandemia, e as empresas menores, que sofreram mais, est\u00e3o em um pequeno rali, na avalia\u00e7\u00e3o de parte do mercado.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, as companhias ainda devem se beneficiar com a abertura da economia esperada para o 2\u00ba semestre, \u00e0 medida que a vacina\u00e7\u00e3o avan\u00e7ar, e com a alta dos pre\u00e7os das mat\u00e9rias-primas l\u00e1 fora, o que ajuda as exportadoras, de acordo com analistas. Ent\u00e3o, eles aconselham ficar na bolsa, a quem tem perfil para ela, e seguir fazendo aportes.<\/p>\n\n\n\n
\u201cO n\u00edvel em que a Selic est\u00e1 n\u00e3o deve ser par\u00e2metro para a aloca\u00e7\u00e3o em bolsa, n\u00e3o \u00e9 custo de oportunidade, e sim o juro longo. Se estiver em um n\u00edvel muito mais alto, 8%, a\u00ed sim faz sentido imaginar que as pessoas parem de aumentar o investimento em renda vari\u00e1vel e voltem a ter aplica\u00e7\u00e3o maior em renda fixa, mas est\u00e1 longe disso acontecer\u201d, diz Roberto Attuch, presidente da casa de an\u00e1lises Ohmresearch.<\/p>\n\n\n\n
Ele acha que as exportadoras como a Vale tendem a continuar gerando caixa e as a\u00e7\u00f5es, a ir bem. Tamb\u00e9m gosta de empresas espec\u00edficas do setor dom\u00e9stico que, conforme Attuch, o mercado ainda n\u00e3o enxergou valor, como P\u00e3o de A\u00e7\u00facar. \u201cA a\u00e7\u00e3o continua bem descontada e tem sido nossa principal indica\u00e7\u00e3o nas carteiras. \u00c9 uma daquelas que deve se beneficiar mais da reabertura da economia\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n
Para os bancos, o analista acha que o cen\u00e1rio ainda est\u00e1 dif\u00edcil, porque, com o aux\u00edlio emergencial mais baixo, ainda h\u00e1 risco da inadimpl\u00eancia subir.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o esque\u00e7a da reserva de emerg\u00eancia<\/p>\n\n\n\n
O n\u00edvel da Selic n\u00e3o deve influenciar na escolha do investimento para a reserva de emerg\u00eancia, j\u00e1 que a fun\u00e7\u00e3o dela \u00e9 ser salva-vidas e n\u00e3o fazer voc\u00ea enriquecer. Aplica\u00e7\u00f5es financeiras t\u00edpicas de reserva de emerg\u00eancia, como Tesouro Selic, fundos DI e CDBs, podem voltar a pagar um pouquinho melhor com a alta da taxa, mas n\u00e3o \u00e9 nada que vai mudar sua vida, considerando o imposto de renda.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o h\u00e1 como escapar desses investimentos, por disponibilizarem o dinheiro imediatamente, terem baixa volatilidade e serem seguros. A reserva de emerg\u00eancia deve ter o valor equivalente a seis meses de seu custo fixo mensal, mas h\u00e1 quem recomende mais.<\/p>\n\n\n\n
Fonte: Valor Investe<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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