O mercado de gest\u00e3o de fortunas passa por uma transforma\u00e7\u00e3o global que ocorre uma vez em gera\u00e7\u00f5es, avalia a chefe global de \u201cprivate bank\u201d do Citi, Ida Liu, em entrevista ao Valor<\/strong>. Segundo a executiva, \u201cestamos hoje no meio da maior transfer\u00eancia de riqueza da hist\u00f3ria\u201d. <\/p>\n\n\n\n A l\u00edder da \u00e1rea de gest\u00e3o de fortunas do banco global afirma que h\u00e1 estimativa de uma transfer\u00eancia de riquezas da ordem de US$ 70 trilh\u00f5es durante a pr\u00f3xima d\u00e9cada para a gera\u00e7\u00e3o \u201cY\u201d, tamb\u00e9m conhecida como os \u201cmillennials\u201d, dos nascidos a partir da segunda metade dos anos 1980 at\u00e9 o in\u00edcio dos anos 2000. Liu explica que esse processo muda \u201cfundamentalmente\u201d o mercado de private bank porque \u201cas prefer\u00eancias das pr\u00f3ximas gera\u00e7\u00f5es s\u00e3o muito diferentes de hoje\u201d.\u00a0<\/p>\n\n\n\n A chefe da \u00e1rea que atende \u00e0s fam\u00edlias mais ricas do Citi acrescenta ainda que \u201cdurante a pr\u00f3xima d\u00e9cada, as mulheres, que controlam hoje um ter\u00e7o da riqueza global, v\u00e3o passar a representar quase a metade\u201d. Essas duas tend\u00eancias, ressalta Liu, significam que o mundo da gest\u00e3o de patrim\u00f4nio ter\u00e1 de lidar com investidores que se preocupam em aplicar seus recursos com prop\u00f3sito, ou seja, em fazer a diferen\u00e7a. Leia a seguir os principais trechos da entrevista.\u00a0<\/p>\n\n\n\n Valor:<\/strong> Quais as principais preocupa\u00e7\u00f5es de clientes brasileiros?<\/em><\/p>\n\n\n\n Ida Liu:<\/strong> Nossos clientes aqui t\u00eam perguntas semelhantes \u00e0s dos outros ao redor do mundo. S\u00e3o, basicamente, em tr\u00eas \u00e1reas. A primeira pergunta que sempre me fazem \u00e9 o que vai acontecer com as elei\u00e7\u00f5es nos EUA. Posso dizer que vai trazer mudan\u00e7as, mas assim como outras 80 elei\u00e7\u00f5es no mundo. A segunda recai sobre as considera\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas. Esse tema \u00e9 priorit\u00e1rio para investidores, que est\u00e3o pensando em como navegar pelas preocupa\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s guerras na Ucr\u00e2nia, Israel e Gaza e, claro, nos desafios em curso entre os EUA e China. E o terceiro tema sobre o qual todos est\u00e3o me perguntando \u00e9 o que vai acontecer com a intelig\u00eancia artificial (IA)? E como a IA vai mudar o panorama das empresas em todo o mundo e afetar\u00e1 os diferentes setores em que nossos clientes atuam? E tamb\u00e9m, como investir em IA, que \u00e9 uma das maiores e mais significativas iniciativas de acelera\u00e7\u00e3o de crescimento na pr\u00f3xima d\u00e9cada? Ent\u00e3o, esses seriam, os tr\u00eas maiores temas sobre os quais os clientes [brasileiros] tem perguntado. <\/p>\n\n\n\n A gest\u00e3o de fortunas vai mudar: as prefer\u00eancias das pr\u00f3ximas gera\u00e7\u00f5es s\u00e3o muito diferentes do que vemos hoje\u201d <\/p>\n\n\n\n Valor:<\/strong> Como os cen\u00e1rios afetam as recomenda\u00e7\u00f5es de investimento?<\/em><\/p>\n\n\n\n Liu:<\/strong> Em termos de aloca\u00e7\u00e3o, no geral, estamos focando em tr\u00eas temas. O primeiro \u00e9 que as taxas de juros [nos EUA] v\u00e3o come\u00e7ar a cair. Acreditamos que as taxas come\u00e7ar\u00e3o a cair a partir da metade deste ano. Provavelmente teremos alguns cortes no segundo semestre. E temos de ter certeza de que, neste momento, estamos estendendo o prazo da carteira de renda fixa de nossos clientes para que eles possam manter os rendimentos mais elevados por mais tempo. Ent\u00e3o isso \u00e9 uma coisa que temos rotacionado nas carteiras. A segunda \u00e9 sobre a\u00e7\u00f5es. Todo mundo diz: Uau! Os mercados subiram mais de 20% no ano passado. Mas quando voc\u00ea olha com mais distanciamento, percebe que na verdade foi impulsionado por sete grandes nomes de tecnologia, mas ainda h\u00e1 493 das a\u00e7\u00f5es do S&P 500 que t\u00eam valor significativo, especialmente no espa\u00e7o de pequena e m\u00e9dia capitaliza\u00e7\u00e3o [de mercado]. O ritmo acelerado de crescimento da IA \u00e9 absolutamente surpreendente. Vemos isso como um jogo de longo prazo muito interessante e \u00fanico. E a frente da transi\u00e7\u00e3o dos combust\u00edveis f\u00f3sseis para a energia limpa s\u00f3 vai continuar [a se desenvolver] por meio de segmentos como energia solar, hidrog\u00eanio, fus\u00e3o nuclear, armazenamento por baterias, tecnologia de energia limpa e outras \u00e1reas. <\/p>\n\n\n\n Valor:<\/strong> O Citi tem olhado para ativos il\u00edquidos?<\/em><\/p>\n\n\n\n Liu:<\/strong> Pensamos que \u00e9 muito importante que os nossos clientes continuem a investir em ativos alternativos. Portanto, essa seria a terceira grande \u00e1rea de mudan\u00e7a de foco. A maioria dos nossos clientes j\u00e1 investe em private equity, fundos de hedge e investimentos diretos. Mas ao longo destes \u00faltimos anos, transferimos a aloca\u00e7\u00e3o para quase 30% das nossas carteiras de clientes. E faz muito sentido, dado o \u2018alfa\u2019 [retorno acima do mercado] que os gestores alternativos podem alcan\u00e7ar. Um exemplo \u00e9 o cr\u00e9dito privado. Algumas estrat\u00e9gias centradas no capital e cr\u00e9dito privados t\u00eam sido capazes de aproveitar as assimetrias do mercado e alcan\u00e7ar retornos muito impressionantes. <\/p>\n\n\n\n Valor:<\/strong> O mercado de gest\u00e3o de fortunas est\u00e1 em transforma\u00e7\u00e3o?<\/em><\/p>\n\n\n\n Liu:<\/strong> Estamos hoje no meio da maior transfer\u00eancia de riqueza da hist\u00f3ria. Espera-se que US$ 70 trilh\u00f5es sejam transferidos durante a pr\u00f3xima d\u00e9cada para a pr\u00f3xima gera\u00e7\u00e3o, a Y e os \u2018millennials\u2019. J\u00e1 est\u00e1 acontecendo. \u00c9 o maior volume da hist\u00f3ria recente. E esta mudan\u00e7a \u00e9 muito importante na ind\u00fastria de gest\u00e3o de fortunas. Isso porque as prefer\u00eancias das pr\u00f3ximas gera\u00e7\u00f5es s\u00e3o muito diferentes do que vemos hoje. Associado a isso temos o fato de as mulheres controlarem um ter\u00e7o da riqueza global, sendo que esse n\u00famero ir\u00e1 aumentar durante a pr\u00f3xima d\u00e9cada para quase metade. Ent\u00e3o, quando voc\u00ea tem duas din\u00e2micas como essas, em que o dinheiro est\u00e1 passando de m\u00e3os para a pr\u00f3xima gera\u00e7\u00e3o, e tamb\u00e9m tem mulheres controlando mais riqueza em todo o mundo, isso significar\u00e1 algumas mudan\u00e7as. Em primeiro lugar, as novas gera\u00e7\u00f5es se preocupam profundamente em investir com prop\u00f3sito, em investir com impacto, em fazer a diferen\u00e7a na forma como aplicam seu dinheiro. E a forma como a pr\u00f3xima gera\u00e7\u00e3o de mulheres est\u00e1 investindo ser\u00e1 significativo para o setor de gest\u00e3o de patrim\u00f4nio daqui para frente. Al\u00e9m disso, a primeira coisa que os clientes mais jovens me dizem \u00e9 que o servi\u00e7o de gest\u00e3o de fortunas tem de ser f\u00e1cil, super f\u00e1cil. Portanto, a experi\u00eancia digital ser\u00e1 absolutamente cr\u00edtica. Em segundo, est\u00e3o os relacionamentos. Nossa rede [global], por exemplo, re\u00fane clientes com perfis semelhantes. Temos capacidade de junt\u00e1-los para promover relacionamentos. Porque, \u00e0s vezes, ser a pr\u00f3xima gera\u00e7\u00e3o de uma fam\u00edlia bilion\u00e1ria pode ser solit\u00e1rio. Criamos programas em todo o mundo para a pr\u00f3xima gera\u00e7\u00e3o. Eles naturalmente formam uma rede onde t\u00eam amizades com pessoas de ideias e experi\u00eancias semelhantes com quem podem compartilhar. <\/p>\n\n\n\n Nos pr\u00f3ximos tr\u00eas a cinco anos, a IA pode trazer um aumento significativo no PIB tanto para China quanto aos EUA\u201d <\/p>\n\n\n\n Valor:<\/strong> As transforma\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas, especialmente a IA, s\u00e3o tend\u00eancias seculares?<\/em><\/p>\n\n\n\n Liu:<\/strong> A IA vai transformar completamente toda a ind\u00fastria como a conhecemos. A IA hoje cresce t\u00e3o rapidamente que a regulamenta\u00e7\u00e3o est\u00e1 tentando recuperar o atraso. Portanto, acho que \u00e9 muito importante que todos n\u00f3s, os bancos e outras empresas globais, pensemos nas barreiras para usar a IA de forma \u00e9tica e respons\u00e1vel, e nos certifiquemos de que somos protetores dos dados dos nossos clientes, porque afinal somos fiduci\u00e1rios. Neste momento, estamos usando a IA apenas para alguns processos e tarefas mais cotidianas, para liberar parte da produtividade. At\u00e9 o momento em que sentirmos que temos confian\u00e7a de que podemos implantar IA de uma forma muito respons\u00e1vel e segura, acho que usaremos de modo mais cotidiano. De qualquer modo, a IA ser\u00e1 transformadora, pode atingir 60% dos empregos hoje e deslocar quase 78% dos empregos em todo o mundo logo mais. Mas uma coisa \u00e9 absolutamente certa: ir\u00e1 desbloquear e estimular a produtividade das equipes e colaboradores em todo o mundo. Nos pr\u00f3ximos tr\u00eas a cinco anos, isso pode significar um aumento significativo no PIB tanto para China como EUA. <\/p>\n\n\n\n Valor:<\/strong> E quanto \u00e0s criptomoedas? Essa classe tem mais apelo junto \u00e0 nova gera\u00e7\u00e3o?<\/em><\/p>\n\n\n\n Liu:<\/strong> Os ativos criptogr\u00e1ficos s\u00e3o superopacos. N\u00e3o h\u00e1 realmente nenhuma governan\u00e7a, n\u00e3o h\u00e1 cl\u00e1usulas de prote\u00e7\u00e3o contra fal\u00eancia, n\u00e3o h\u00e1 correla\u00e7\u00e3o com os mercados. Portanto, para mim, como fiduci\u00e1rio, como gestor de investimento dos meus clientes, n\u00e3o me sinto confort\u00e1vel em adicionar essa aloca\u00e7\u00e3o espec\u00edfica \u00e0s carteiras. Nessa classe existem estruturas de governan\u00e7a muito limitadas. <\/p>\n\n\n\n Valor:<\/strong> Falando em geopol\u00edtica, quais os principais riscos?<\/em><\/p>\n\n\n\n Liu:<\/strong> As tens\u00f5es geopol\u00edticas poderiam ser um novo normal por muito tempo. Nos \u00faltimos anos, tornou-se uma prioridade e um risco cada vez mais importante a ser considerado pelos clientes. A R\u00fassia, a Ucr\u00e2nia, a agita\u00e7\u00e3o que est\u00e1 acontecendo em Israel, no M\u00e9dio Oriente, e depois juntamos isso \u00e0 bifurca\u00e7\u00e3o em curso entre os EUA e a China, e essas rela\u00e7\u00f5es n\u00e3o est\u00e3o melhorando. Est\u00e3o divergindo ainda mais, \u00e0 medida que ambos se tornam mais nacionalistas e se voltam mais para dentro, se concentrando no desenvolvimento de tecnologias e na tentativa de serem l\u00edderes em diferentes \u00e1reas. Quando temos duas superpot\u00eancias nesse tipo de conflito, cria-se uma din\u00e2mica muito interessante para os investidores globalmente. Devido a mudan\u00e7as nas cadeias de abastecimento em todo o mundo, muitos pa\u00edses est\u00e3o se beneficiando dessa divis\u00e3o. Na China, trata-se de um movimento para o Sudeste Asi\u00e1tico. Estamos vendo um fluxo enorme [de recursos] para Cingapura, Filipinas, Mal\u00e1sia, Vietnam e Tail\u00e2ndia. Al\u00e9m disso, no Ocidente, nos EUA e na Am\u00e9rica do Norte, vemos o M\u00e9xico se beneficiando do \u2018nearshoring\u2019 [movimento de trazer para mais perto dos mercados as cadeias de produ\u00e7\u00e3o]. <\/p>\n\n\n\n Valor:<\/strong> Como navegar nesse ambiente de endividamento crescente nos Estados Unidos?<\/em><\/p>\n\n\n\n Liu:<\/strong>\u00a0Essa pode ser uma possibilidade a longo prazo [que o n\u00edvel de endividamento afete pre\u00e7os de ativos]. \u00c9 por isso que temos carteiras diversificadas, para que possamos ter certeza de que voc\u00ea est\u00e1 bem coberto, tanto em termos de classe de ativos quanto geograficamente. A maioria dos nossos clientes \u00e9 de natureza global. Portanto, muito raramente t\u00eam todos os seus ativos num \u00fanico pa\u00eds ou todos os seus ativos num \u00fanico tipo de classe. Como posso me proteger dos v\u00e1rios cen\u00e1rios que podem ocorrer? Quer se trate de um limite m\u00e1ximo de d\u00edvida [nos EUA], de um risco geopol\u00edtico ou de uma exposi\u00e7\u00e3o cambial, sempre buscamos formas de ajudar os nossos clientes, sobre a melhor forma de construir suas carteiras para fornecer um n\u00edvel de mitiga\u00e7\u00e3o de risco. N\u00e3o estamos apenas tentando gerar retornos e alfa para nossos clientes, mas, como fiduci\u00e1rios, tamb\u00e9m queremos reduzir riscos para as carteiras de nossos clientes. A diversifica\u00e7\u00e3o \u00e9 desse modo, uma base essencial para construir um bom portf\u00f3lio.\u00a0<\/p>\n\n\n\n