Volnei F. de Castilhos<\/p>\n\n\n\n
Professor convidado da FGV, consultor, palestrante e conselheiro de empresas<\/em><\/p>\n\n\n\n Ao longo da minha experi\u00eancia profissional como Professor da FGV, Consultor e Conselheiro de Empresas, se l\u00ea muitos discursos bonitos e calorosos falando sobre o Ebitda e falando apenas dos benef\u00edcios, alguns de forma equivocada at\u00e9 falam que ele \u00e9 Gera\u00e7\u00e3o de Caixa. N\u00e3o \u00e9 gera\u00e7\u00e3o de Caixa porque \u00e9 elaborado pela Demonstra\u00e7\u00e3o de Resultado do Exerc\u00edcio (DRE) que segue regime de compet\u00eancia e n\u00e3o de Caixa. Tamb\u00e9m n\u00e3o mostra o n\u00edvel de endividamento das empresas.<\/p>\n\n\n\n Passamos pela Reengenharia, pelo EVA, que continuamos calculando e com certeza muito melhor para se analisar. O professor Oscar Malvessi nos mostra a excelente metodologia do VEC – Valor Econ\u00f4mico Criado muito melhor que o EBITDA.<\/p>\n\n\n\n Sabemos que precisamos de indicadores para medir o desempenho da gest\u00e3o, mas tamb\u00e9m entendemos que nunca \u00e9 quantidade e sim a qualidade dos indicadores, que modernamente come\u00e7am a ser chamados de Key Performance Indicators -KPIs, s\u00e3o os Indicadores-Chave de Desempenho observados por um neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n Para se analisar uma empresa ou entidades, o ponto chave parte de uma Contabilidade bem elaborada n\u00e3o apensas para fins tribut\u00e1rios e sim para fins Gerenciais, e se poss\u00edvel deve ser Auditada.<\/p>\n\n\n\n Ao ler v\u00e1rias publica\u00e7\u00f5es em revistas e jornais de refer\u00eancia no Brasil e constar nas manchetes que a Empresa X, teve um crescimento de 80 % no faturamento e o EBITDA cresceu 30 %, por\u00e9m o que mercado interessa e considera importante saber \u00e9:<\/p>\n\n\n\n – A empresa Criou Valor para o Acionista?<\/p>\n\n\n\n – Qual o crescimento real descontando a infla\u00e7\u00e3o da Receita Bruta, Receita Operacional L\u00edquida, Despesas Operacionais, Margem Operacional (Ebit) e Lucro L\u00edquido?<\/p>\n\n\n\n – Qual a produtividade da f\u00e1brica? Existe controle sobre desperd\u00edcios, horas extras e retrabalhos?<\/p>\n\n\n\n – Sobrou mais dinheiro em Caixa? Qual a qualidade dos Ativos? Pois o Caixa \u00e9 o Rei !!!<\/p>\n\n\n\n – Como foi a varia\u00e7\u00e3o da necessidade de capital de giro para atingir esse faturamento?<\/p>\n\n\n\n – Houve aumento de endividamento banc\u00e1rio para financiar esse crescimento?<\/p>\n\n\n\n – O Ciclo de Caixa: O prazo m\u00e9dio de recebimento das vendas aumentou para financiar o crescimento do faturamento? A empresa tinha capital de giro para financiar ou usou recursos de bancos? Os estoques est\u00e3o girando mais r\u00e1pido? Qual o prazo m\u00e9dio com fornecedores?<\/p>\n\n\n\n – O Fluxo de Caixa precisa tem proje\u00e7\u00f5es de no m\u00ednimo 12 meses? O acompanhamento \u00e9 di\u00e1rio?<\/p>\n\n\n\n – As despesas financeiras cresceram quanto para alavancar o crescimento do faturamento?<\/p>\n\n\n\n – A empresa realmente tem controle sobre os seus custos?<\/p>\n\n\n\n – Como se comportou o Custo para fabricar, revender ou prestar servi\u00e7os? Qual a varia\u00e7\u00e3o das despesas operacionais com o crescimento de 80 %?<\/p>\n\n\n\n – Como est\u00e1 a concentra\u00e7\u00e3o de faturamento? Normalmente os maiores clientes em fun\u00e7\u00e3o do poder de negocia\u00e7\u00e3o, n\u00e3o s\u00e3o os mais rent\u00e1veis pois d\u00e3o volume mas n\u00e3o d\u00e3o lucratividade.<\/p>\n\n\n\n Tamb\u00e9m observei muitos casos em que a \u00e1rea comercial tinha mais poder de decis\u00e3o do que a \u00e1rea financeira e essas empresas quebraram todas. \u00c9 necess\u00e1rio o equil\u00edbrio do Financeiro-Comercial e o norte de toda a empresa de Sucesso vir atrav\u00e9s de uma boa Estrat\u00e9gia de Mercado, sempre voltada para Inova\u00e7\u00e3o, Satisfa\u00e7\u00e3o de seus clientes e Cria\u00e7\u00e3o de Valor.<\/p>\n\n\n\n Quando \u00e9 evidenciado para o mercado uma imagem s\u00f3 das VENDAS mas n\u00e3o se analisa o comportamento do CAIXA, ENDIVIDAMENTO e RENTABILIDADE dessas empresas ou como aconteceu recentemente no Brasil onde foi alterado crit\u00e9rios cont\u00e1beis no Balan\u00e7o e DRE para demostrar um Lucro maquiado.<\/p>\n\n\n\n O que fazer? Investirmos em Conselhos realmente profissionalizados, estrat\u00e9gias curto e de longo prazo dentro do planejamento estrat\u00e9gico, inova\u00e7\u00e3o e investir no maior ATIVO que \u00e9 as pessoas, pois sem as pessoas estarem motivadas, tudo fica s\u00f3 no PAPEL.<\/p>\n\n\n\n