O pr\u00f3ximo movimento nos juros do Banco Central deve ser uma alta, afirmou o economista-chefe da XP, Fernando Genta, durante congresso de investimentos da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades Fechadas de Previd\u00eancia Complementar (Abrapp). <\/p>\n\n\n\n
“Olhando para o que est\u00e1 acontecendo [incertezas no exterior e desequil\u00edbrio fiscal no Brasil] \u00e9 mais prov\u00e1vel que o pr\u00f3ximo movimento do BC seja de alta do que de corte [nos juros]”, avaliou.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n
Segundo o especialista, o gasto p\u00fablico “voltou a crescer como crescia antes [durante o governo Dilma] e nesse primeiro ano de arcabou\u00e7o o gasto vai crescer IPCA mais 6%”. <\/p>\n\n\n\n
O economista explica que a infla\u00e7\u00e3o segue um caminho positivo, “mas quando olhamos para as expectativas est\u00e3o desancoradas, para infla\u00e7\u00e3o deste ano o mercado est\u00e1 precificando um n\u00edvel de 4,4% e para ao ano que vem com 5,5%, mas tem um pouco de pr\u00eamio”.<\/p>\n\n\n\n
Genta enxerga a economia brasileira tendo retornado a um equil\u00edbrio fiscal mais fr\u00e1gil visto durante os anos do governo da presidente Dilma Rouseff. “Independentemente do pr\u00f3ximo movimento [do BC] ser de alta ou de baixa, a gente voltou a um equil\u00edbrio anterior na economia brasileira [com forte crescimento do gasto p\u00fablico]”, ponderou.<\/p>\n\n\n\n
Na vis\u00e3o do especialista, a pol\u00edtica monet\u00e1ria, provavelmente, ter\u00e1 de “compensar” esse aumento das despesas. “N\u00e3o acredito que as nvas regras [fiscais] ser\u00e3o revogadas, acho dif\u00edcil mudar a regra do sal\u00e1rio m\u00ednimo [de crescimento real] e desvincular os benef\u00edcios ent\u00e3o o monet\u00e1rio ter\u00e1 de ser restritivo para compensar isso.”<\/p>\n\n\n\n
Nesse cen\u00e1rio, o pa\u00eds precisa de um juro mais elevado para evitar uma eleva\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. “Se o juro americano vai permanecer mais alto ou a taxa do t\u00edtulo p\u00fablico brasileiro sobe ou teremos o c\u00e2mbio depreciando e vamos ver o BC tendo de subir os juros”, comentou.<\/p>\n\n\n\n
“Quando a gente pensa no governo Dilma onde o juro americano era zero [e o BC teve de elevar os juros], mesmo que a gente fa\u00e7a um dever de casa ainda vamos ter juro mais alto”, disse. <\/p><\/blockquote>\n\n\n\n
Genta tamb\u00e9m acredita na manuten\u00e7\u00e3o do esfor\u00e7o do governo em aumentar a arrecada\u00e7\u00e3o. De acordo com o economista, “uma agenda do governo ser\u00e1 constantemente tentar aumentar impostos sobre as empresas”. <\/p>\n\n\n\n
Para o especialista, “o problema \u00e9 que estamos caminhando para uma agenda em que quem paga muito vai continuar pagando muito e quem n\u00e3o paga vai come\u00e7ar a pagar”.<\/p>\n\n\n\n
No cen\u00e1rio base, a XP enxerga a Selic em 10,50% em 2024 e a possibilidade de se discutir quedas no ano que vem, “dependendo de quem assumir a presid\u00eancia do BC”. <\/p>\n\n\n\n
A eventual retomada de cortes, por\u00e9m, s\u00f3 pode ocorrer se o Federal Reserve (Fed, o BC americano) come\u00e7ar o ciclo de redu\u00e7\u00e3o de juros. A Selic m\u00e9dia em 2025 deve se manter em dois d\u00edgitos. Conforme as proje\u00e7\u00f5es da casa, o ano pode fechar com um juro b\u00e1sico m\u00e9dio de 10%.<\/p>\n\n\n\n
Genta tamb\u00e9m afirmou ver o crescimento do PIB mantendo um ritmo positivo em 2024 e em 2025, mesmo com o juro mais elevado. A \u00fanica incerteza sobre o avan\u00e7o da economia recai sobre o impacto do evento catastr\u00f3fico no Rio Grande do Sul. “Se n\u00e3o fosse o Rio Grande do Sul, as revis\u00f5es de crescimento estavam indo para 3% no ano, mas agora o impacto \u00e9 uma inc\u00f3gnita”, ponderou. <\/p>\n\n\n\n
A presen\u00e7a do diretor de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco Central, Gabriel Gal\u00edpolo, na reuni\u00e3o sobre o decreto da meta cont\u00ednua de infla\u00e7\u00e3o, com o presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva ontem, refor\u00e7a a sinaliza\u00e7\u00e3o de que ele \u00e9 o principal nome para ser o novo presidente do BC, avaliou Genta, durante evento da Abrapp. <\/p>\n\n\n\n
Sobre o comportamento do novo BC, a partir do ano que vem, o especialista afirmou ver uma manuten\u00e7\u00e3o do perfil t\u00e9cnico do \u00f3rg\u00e3o, se for confirmada a indica\u00e7\u00e3o de Gal\u00edpolo. “As indica\u00e7\u00f5es de diretores do [ministro da Fazenda Fernando] Haddad foram bastante t\u00e9cnicas e acredito que as indica\u00e7\u00f5es v\u00e3o continuar sendo t\u00e9cnicas”, avaliou. <\/p>\n\n\n\n
Na vis\u00e3o de Genta, “acho que vai ser um BC um pouco mais tomador de risco, mas ainda do ponto de vista estritamente t\u00e9cnico”. Para o economista-chefe da XP, “a autoridade n\u00e3o muda substancialmente”.<\/p>\n\n\n\n
Fonte: Valor Econ\u00f4mico<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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