A temporada de resultados do segundo trimestre pode estar come\u00e7ando, mas, mais do que nunca, o dinheiro em caixa \u00e9 o centro das aten\u00e7\u00f5es. E os problemas de fluxo de caixa podem prejudicar o desempenho das a\u00e7\u00f5es durante o segundo semestre de 2020. <\/p>\n\n\n\n
Os investidores j\u00e1 avaliam 2020 como um ano perdido para os lucros. Espera-se que os ganhos caiam cerca de 12% neste ano, mas o S&P 500 est\u00e1 sendo negociado em aproximadamente 25 vezes os ganhos estimados, seu n\u00edvel mais alto desde a era das pontocom. Ningu\u00e9m parece se importar: o \u00edndice caiu apenas 1,4% no acumulado do ano e menos de 6% do n\u00edvel mais alto de todos os tempos. <\/p>\n\n\n\n
O resultado pode n\u00e3o importar, mas o dinheiro em caixa, sim. A rede de caf\u00e9s Dennys, que foi duramente atingida pela covid-19, viu suas a\u00e7\u00f5es subirem quase 70%, superando o mercado mais amplo, conforme a reabertura dos restaurantes foi acontecendo. No entanto, quando anunciou uma oferta de a\u00e7\u00f5es para arrecadar dinheiro, suas a\u00e7\u00f5es despencaram. Ca\u00edram 10% em um dia e j\u00e1 acumulam queda de 12% desde ent\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
Existem outros problemas que podem sinalizar problemas de fluxo de caixa. Os fluxos de caixa do terceiro trimestre s\u00e3o provenientes de vendas afetadas pela pandemia do segundo trimestre e, com todo mundo em dificuldade, algumas empresas podem levar mais tempo para converter as vendas a cr\u00e9dito em dinheiro no caixa. Isso seria um \u201csinal preocupante\u201d, diz o especialista em contabilidade Robert Willens. <\/p>\n\n\n\n
Nem sempre \u00e9 um problema. O investidor de fundos de hedge David Einhorn, por exemplo, criticou a Tesla em novembro por demorar mais para cobrar suas contas a receber. Os \u201cdias de vendas pendentes\u201d da fabricante de ve\u00edculos el\u00e9tricos \u2014 ou quantos dias leva uma empresa para receber uma venda com base em cr\u00e9dito \u2014 aumentaram ligeiramente, de aproximadamente 14 dias no primeiro trimestre de um ano atr\u00e1s para 16 durante o primeiro trimestre de 2020. <\/p>\n\n\n\n
Os investidores n\u00e3o estavam preocupados: as a\u00e7\u00f5es da Tesla aumentaram mais de 350% desde ent\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n
Algumas outras empresas est\u00e3o tendo um pouco mais de dificuldade em converter vendas em dinheiro, o que pode ser um problema no segundo semestre. A revista \u201cBarron\u201d encontrou um aumento no tempo de convers\u00e3o de dinheiro na Plug Power, Crocs, Ford Motor. Essas tr\u00eas tamb\u00e9m t\u00eam d\u00edvida mais alta e menor flexibilidade financeira do que suas concorrentes.<\/p>\n\n\n\n
Isso significa que essas empresas ter\u00e3o problemas? Dificilmente. Mas isso significa que os riscos s\u00e3o maiores. Os investidores provavelmente gastam 90% do tempo se preocupando com lucros e demonstra\u00e7\u00f5es de resultados. Em 2020, \u00e9 melhor gastar esse tempo observando o fluxo de caixa.<\/p>\n\n\n\n
Fonte: Valor Econ\u00f4mico<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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